Yılın başından bu yana borsadaki düşüş ve buna eşlik eden finansal koşulların sıkılaşması 2022’ye özgüdür.
Koronavirüs pandemisinin etkileri, kükreyen enflasyon ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, daha önce yaşananlardan kesinlikle farklı.
Yine de dört yıllık cumhurbaşkanlığı seçim döngüsünü okuyan borsa meraklıları için piyasalarda olup bitenler oldukça tanıdık geliyor. Ne de olsa bu bir ara seçim yılı ve bir asırdan fazla geriye giden rakamlar, ikinci yılın genel olarak bir başkanlık döneminde borsa için en zayıf yıl olduğunu gösteriyor.
Bağımsız bir finansal araştırma firması olan Ned Davis Research’ün iki analisti Ed Clissold ve Than Nguyen, yakın tarihli bir raporda, “Yatırımcılar, piyasanın daha önce birçok kez burada olduğu gerçeğiyle teselli bulabilirler,” diye yazdı. başkanlık döngüsü.
Sayılar
Piyasa Donald J. Trump’ın başkanlığının başlarında yükseldi, ancak 2018’de bir duvara çarptı – ara yıl – ve Ned Davis Research’ün Dow Jones endüstriyel ortalama veri tablosuna göre, bir noktada kazançlarının yüzde 18,8’inden vazgeçti.
Benzer şekilde, Dow, Başkan Biden’ın döneminde akıllıca erken yükseldi ve yine Dow verisine göre bu yıl şimdiye kadar dip noktasında yüzde 12’den fazla düşüş yaşadı.
Bu kaba örüntü tarih boyunca sabit değildir, ancak 1900’e kadar uzanan başkanlıklarda oldukça sık meydana gelmiştir. Ara sınav yılında zayıf bir gerginlikten sonra borsa genellikle yükseldi.
Rakamları düşünün. Bunlar, Ned Davis Research tarafından bir başkanlık döneminin farklı yılları için Dow kullanılarak taze olarak tablolanan 1900’den 2021’e kadar yıllık ortalama getirilerdir:
Ned Davis Research, 1948’den 2021’e kadar S&P 500’ü ve bir önceki endeksi kullanarak rakamları ikinci kez çalıştırdı. S&P 500, genel ABD borsası için Dow’dan daha geniş bir vekildir, ancak daha kısa bir geçmişi vardır. Ayrıntılar farklı olsa da, model aynı kaldı:
Neden ara sınav yılının – ve özellikle yılın ilk yarısının – hisse senetleri için genellikle zayıf bir dönem olduğu belirsizdir. Bir dizi tesadüf olabilir; özellikle bu kadar uzun bir süre boyunca, korelasyon yerine sebep belirlemek imkansızdır.
Yine de akademik dünyada ve Wall Street’teki birçok araştırmacı rakamları inceledi ve yıl ortası zayıflığı modelinin ve daha sonra hisse senetleri için daha fazla güç olduğu sonucuna vardı. başkanlık döngüsü, daha fazla çalışmayı hak edecek kadar büyüleyici. Roger D. Huang, 1985 yılında Financial Analysts Journal’da yayınlanan bir makalesinde, “Bu modeli görmezden gelmek zor” diye yazdı.
2022 Ara Sınavları Kılavuzu
Ayrıca, tarihsel verilere dayanarak, borsa için en iyi siyasi uyum, Demokrat Parti’nin büyük bir gerileme yaşaması halinde bu Kasım’da ortaya çıkabilecek olandır. 1901’den bu yana, Demokrat bir başkan, Kongre’nin her iki kanadının Cumhuriyetçi kontrolüyle birleştiğinde, Dow’u kullanarak yıllık yüzde 8’lik reel hisse senedi getirisi üretti.
Tamamen tesadüf bir yana, başkanlık dönemi ve özellikle tipik ara sınav baygınlığı ve bir başkanlık döneminin son yarısındaki toparlanma için birkaç olası açıklama vardır.
Politikacılar Olarak Başkanlar
Bir röportajda, Ned Davis Research’ün ABD baş stratejisti Bay Clissold, borsanın belirsizlikten nefret ettiğini belirtti. Çoğu zaman, cumhurbaşkanının partisinin ara dönem kongre seçimlerinde zemin kaybettiği iyi anlaşılmıştır. Ancak bir başkanın ikinci yılının başlarındaki bu sınırlı içgörü, yalnızca Washington’da politika oluşturma yönü üzerine bahis yapmayı zorlaştırıyor.
“Bunların tümü, döngüsel bir modelde piyasaya ağırlık veriyor olabilir” dedi.
Bir başka yaygın teori daha var, siyaset kurumunu pohpohlamadığı için çekici bulduğum bir teori. 1968’de yıllık Stock Trader’s Almanac’ta başkanlık döngüsünü açıklamaya başlayan Yale Hirsch, bunu bana on yıldan fazla bir süre önce açıkladı.
Teori, en iyi başkanların bile her şeyden önce politikacılar olduğu öncülüyle başlar. Bu nedenle, kendilerinin veya atanmış haleflerinin seçilmelerini sağlamak için mevcut tüm kaldıraçları kullanırlar.
Dow, Başkan Franklin D. Roosevelt’in ilk döneminin ilk yarısında yüzde 89.2 kazandı. Kredi… Corbis, Getty Images aracılığıyla
Bu çabalar, ekonomiyi canlandırmak için en büyük menfaatin başkanların çıkarına olduğu durumlarda, başkanlık seçimlerine yol açan güçlü borsa getirilerine sıklıkla katkıda bulunur.
Bununla birlikte, bir başkanlık döneminin ilk yarısında, Beyaz Saray ve Kongre sıradan yönetim işine girdiğinde, genellikle hükümet harcamalarını kısmaya veya teşvik etmeye (“baskı” yerine) teşvik etmek için zorlayıcı bir ihtiyaç vardır. “İsterseniz) nominal olarak bağımsız Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltmek ve ekonomik büyümeyi kısıtlamak için. Acı çekmek için en iyi zaman, bir başkanlık seçiminin hala birkaç yıl uzakta olduğu zamandır, ya da teori böyle gider.
Bay Hirsch’in o zamanlar bana söylediği gibi, “ekonomideki kirli şeylerden mümkün olduğunca çabuk kurtulmak” iyi bir politikadır, mali ve parasal kısıtlamada bir egzersizdir ve bu, borsa getirilerini düşürme eğiliminde olan bir mali ve parasal kısıtlamadır. başkanlık döngüsünün ikinci yılı.
Şimdi bulunduğumuz yer orası olurdu.
Biden’ın Durduğu Yer
Mart ayına kadar, bu yıl piyasada yaşanan kötü gerginliğe rağmen, Biden başkanlığı sırasında hisse senedi getirileri nispeten iyi durumdaydı. 1901’den bu yana yüzde 8,1 olan medyanın oldukça üzerinde, yüzde 12,1’lik Dow. Eşdeğer dönemde, Bay Trump yönetimindeki Dow yüzde 22,2 kazandı.
Ned Davis Research’e göre, her iki performans da liderlerin performanslarının oldukça gerisindeydi. Göreve başladıkları ikinci yılın 31 Mart’ına kadar ilk üçü şöyleydi:
Pekala, başkanlık döneminin modeli, piyasanın bu yılın sonlarında toparlanmaya başlayacağını ve gelecek yıl toparlanacağını gösteriyor – tarihsel olarak en iyisi. Ancak, Federal Rezerv’in enflasyonla mücadelesi, Deutsche Bank’takiler de dahil olmak üzere bazı tahmincilerin öngördüğü gibi, ekonomiyi resesyona sokarsa, bu sonuç pek olası değil.
Bu tahminlerin veya kalıpların hiçbirine güvenmezdim. Bir yatırımcı olarak, her zamanki şeyimi yapıyorum, geniş piyasayı yansıtan düşük maliyetli endeks fonları satın alıyorum ve uzun vadede devam ediyorum.
Ama yine de kalıp aramaya devam edeceğim. Amerikan siyasetinin ve borsa getirilerinin şatafatı, beklenen sonuçların hiçbiri gerçekleşmediğinde bile zorlayıcı bir manzara.
Koronavirüs pandemisinin etkileri, kükreyen enflasyon ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, daha önce yaşananlardan kesinlikle farklı.
Yine de dört yıllık cumhurbaşkanlığı seçim döngüsünü okuyan borsa meraklıları için piyasalarda olup bitenler oldukça tanıdık geliyor. Ne de olsa bu bir ara seçim yılı ve bir asırdan fazla geriye giden rakamlar, ikinci yılın genel olarak bir başkanlık döneminde borsa için en zayıf yıl olduğunu gösteriyor.
Bağımsız bir finansal araştırma firması olan Ned Davis Research’ün iki analisti Ed Clissold ve Than Nguyen, yakın tarihli bir raporda, “Yatırımcılar, piyasanın daha önce birçok kez burada olduğu gerçeğiyle teselli bulabilirler,” diye yazdı. başkanlık döngüsü.
Sayılar
Piyasa Donald J. Trump’ın başkanlığının başlarında yükseldi, ancak 2018’de bir duvara çarptı – ara yıl – ve Ned Davis Research’ün Dow Jones endüstriyel ortalama veri tablosuna göre, bir noktada kazançlarının yüzde 18,8’inden vazgeçti.
Benzer şekilde, Dow, Başkan Biden’ın döneminde akıllıca erken yükseldi ve yine Dow verisine göre bu yıl şimdiye kadar dip noktasında yüzde 12’den fazla düşüş yaşadı.
Bu kaba örüntü tarih boyunca sabit değildir, ancak 1900’e kadar uzanan başkanlıklarda oldukça sık meydana gelmiştir. Ara sınav yılında zayıf bir gerginlikten sonra borsa genellikle yükseldi.
Rakamları düşünün. Bunlar, Ned Davis Research tarafından bir başkanlık döneminin farklı yılları için Dow kullanılarak taze olarak tablolanan 1900’den 2021’e kadar yıllık ortalama getirilerdir:
1. Yıl için yüzde 12,7
Ara sınav yılı olan 2. Yıl için yüzde 3.1.
Seçim öncesi yıl olan 3. Yıl için yüzde 14,8.
Seçim yılı olan 4. Yıl için yüzde 7,4.
Ned Davis Research, 1948’den 2021’e kadar S&P 500’ü ve bir önceki endeksi kullanarak rakamları ikinci kez çalıştırdı. S&P 500, genel ABD borsası için Dow’dan daha geniş bir vekildir, ancak daha kısa bir geçmişi vardır. Ayrıntılar farklı olsa da, model aynı kaldı:
1. Yıl için yüzde 12,9
2. Yıl için yüzde 6,2
3. Yıl için yüzde 16,7
4. Yıl için yüzde 7,3
Neden ara sınav yılının – ve özellikle yılın ilk yarısının – hisse senetleri için genellikle zayıf bir dönem olduğu belirsizdir. Bir dizi tesadüf olabilir; özellikle bu kadar uzun bir süre boyunca, korelasyon yerine sebep belirlemek imkansızdır.
Yine de akademik dünyada ve Wall Street’teki birçok araştırmacı rakamları inceledi ve yıl ortası zayıflığı modelinin ve daha sonra hisse senetleri için daha fazla güç olduğu sonucuna vardı. başkanlık döngüsü, daha fazla çalışmayı hak edecek kadar büyüleyici. Roger D. Huang, 1985 yılında Financial Analysts Journal’da yayınlanan bir makalesinde, “Bu modeli görmezden gelmek zor” diye yazdı.
2022 Ara Sınavları Kılavuzu
- Ara Sınavlar Başlayın: Teksas ön seçimleri, 2022 seçim sezonunu resmen açtı. Tam birincil takvime bakın.
- Senato’da: Demokratların tek bir kayıpla alt üst edilebilecek kadar ince bir marjı var. İşte en çok risk altında olan dört görevli.
- Mecliste: Cumhuriyetçiler ve Demokratlar, bu yılki harita şaşırtıcı derecede adil olmaya hazır olsa da yeniden bölgelere ayırma ve gerrymandering yoluyla avantaj elde etmeye çalışıyorlar
- Valiler Yarışları: Gürcistan’ın yarışması siyasi evrenin merkezinde olacak, ancak ülke genelinde birkaç önemli yarış var.
- Temel Konular: Enflasyon, pandemi, kürtaj ve oy haklarının bu seçim döngüsünün belirleyici konuları arasında olması bekleniyor.
Ayrıca, tarihsel verilere dayanarak, borsa için en iyi siyasi uyum, Demokrat Parti’nin büyük bir gerileme yaşaması halinde bu Kasım’da ortaya çıkabilecek olandır. 1901’den bu yana, Demokrat bir başkan, Kongre’nin her iki kanadının Cumhuriyetçi kontrolüyle birleştiğinde, Dow’u kullanarak yıllık yüzde 8’lik reel hisse senedi getirisi üretti.
Tamamen tesadüf bir yana, başkanlık dönemi ve özellikle tipik ara sınav baygınlığı ve bir başkanlık döneminin son yarısındaki toparlanma için birkaç olası açıklama vardır.
Politikacılar Olarak Başkanlar
Bir röportajda, Ned Davis Research’ün ABD baş stratejisti Bay Clissold, borsanın belirsizlikten nefret ettiğini belirtti. Çoğu zaman, cumhurbaşkanının partisinin ara dönem kongre seçimlerinde zemin kaybettiği iyi anlaşılmıştır. Ancak bir başkanın ikinci yılının başlarındaki bu sınırlı içgörü, yalnızca Washington’da politika oluşturma yönü üzerine bahis yapmayı zorlaştırıyor.
“Bunların tümü, döngüsel bir modelde piyasaya ağırlık veriyor olabilir” dedi.
Bir başka yaygın teori daha var, siyaset kurumunu pohpohlamadığı için çekici bulduğum bir teori. 1968’de yıllık Stock Trader’s Almanac’ta başkanlık döngüsünü açıklamaya başlayan Yale Hirsch, bunu bana on yıldan fazla bir süre önce açıkladı.
Teori, en iyi başkanların bile her şeyden önce politikacılar olduğu öncülüyle başlar. Bu nedenle, kendilerinin veya atanmış haleflerinin seçilmelerini sağlamak için mevcut tüm kaldıraçları kullanırlar.
Dow, Başkan Franklin D. Roosevelt’in ilk döneminin ilk yarısında yüzde 89.2 kazandı. Kredi… Corbis, Getty Images aracılığıyla
Bu çabalar, ekonomiyi canlandırmak için en büyük menfaatin başkanların çıkarına olduğu durumlarda, başkanlık seçimlerine yol açan güçlü borsa getirilerine sıklıkla katkıda bulunur.
Bununla birlikte, bir başkanlık döneminin ilk yarısında, Beyaz Saray ve Kongre sıradan yönetim işine girdiğinde, genellikle hükümet harcamalarını kısmaya veya teşvik etmeye (“baskı” yerine) teşvik etmek için zorlayıcı bir ihtiyaç vardır. “İsterseniz) nominal olarak bağımsız Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltmek ve ekonomik büyümeyi kısıtlamak için. Acı çekmek için en iyi zaman, bir başkanlık seçiminin hala birkaç yıl uzakta olduğu zamandır, ya da teori böyle gider.
Bay Hirsch’in o zamanlar bana söylediği gibi, “ekonomideki kirli şeylerden mümkün olduğunca çabuk kurtulmak” iyi bir politikadır, mali ve parasal kısıtlamada bir egzersizdir ve bu, borsa getirilerini düşürme eğiliminde olan bir mali ve parasal kısıtlamadır. başkanlık döngüsünün ikinci yılı.
Şimdi bulunduğumuz yer orası olurdu.
Biden’ın Durduğu Yer
Mart ayına kadar, bu yıl piyasada yaşanan kötü gerginliğe rağmen, Biden başkanlığı sırasında hisse senedi getirileri nispeten iyi durumdaydı. 1901’den bu yana yüzde 8,1 olan medyanın oldukça üzerinde, yüzde 12,1’lik Dow. Eşdeğer dönemde, Bay Trump yönetimindeki Dow yüzde 22,2 kazandı.
Ned Davis Research’e göre, her iki performans da liderlerin performanslarının oldukça gerisindeydi. Göreve başladıkları ikinci yılın 31 Mart’ına kadar ilk üçü şöyleydi:
Franklin D. Roosevelt ilk döneminde yüzde 89,2.
Ronald Reagan ikinci döneminde, yüzde 48,2.
Barack Obama ilk döneminde, yüzde 31,1.
Pekala, başkanlık döneminin modeli, piyasanın bu yılın sonlarında toparlanmaya başlayacağını ve gelecek yıl toparlanacağını gösteriyor – tarihsel olarak en iyisi. Ancak, Federal Rezerv’in enflasyonla mücadelesi, Deutsche Bank’takiler de dahil olmak üzere bazı tahmincilerin öngördüğü gibi, ekonomiyi resesyona sokarsa, bu sonuç pek olası değil.
Bu tahminlerin veya kalıpların hiçbirine güvenmezdim. Bir yatırımcı olarak, her zamanki şeyimi yapıyorum, geniş piyasayı yansıtan düşük maliyetli endeks fonları satın alıyorum ve uzun vadede devam ediyorum.
Ama yine de kalıp aramaya devam edeceğim. Amerikan siyasetinin ve borsa getirilerinin şatafatı, beklenen sonuçların hiçbiri gerçekleşmediğinde bile zorlayıcı bir manzara.