ECB'nin faiz indirimi zamanı 'hızla yaklaşıyor' Parasal normalleşme hedefinin “uzlaşmasını” önlemek için bunun “zamanında ve kademeli olarak” yapılması gerekecek. İtalya Bankası Başkanı Fabio Panetta“Makroekonomik koşulların incelenmesi enflasyondaki düşüşte ileri bir aşamaya gelindiğine ve %2 hedefine giden yolun hızla devam ettiğine işaret ettiğinden” geri dönüşün yakın olduğu görülüyor. Assiom Forex kongresinde konuşan Palazzo Kock'un bir numarası, paranın maliyetini düşürmenin doğru yolunda ''faydalar ve kontrendikasyonların tartılması gerekeceğini'' açıklıyor ve '''' durumunda ortaya çıkabilecek tehlikeler konusunda uyarıyor. geç ve agresif bir gevşeme, finansal piyasaların ve ekonomik aktivitenin oynaklığını artırabilir.”
Makroekonomik koşulların incelenmesi şunu gösteriyor: Enflasyondaki düşüş ileri aşamadadır ve yüzde 2 hedefine giden yol hızla devam etmektedir”. ECB'nin Mart ayında gerçekleştireceği tahmin çalışması, bir sonraki para politikası eylemlerinin değerlendirilmesi için faydalı unsurlar sunacak. Bu bağlamda Panetta'ya göre, “parasal normalleşmenin sadece ilk hamlesinin değil, tüm yol boyunca farklı seçeneklerin de incelenmesi uygun olacaktır”.
“Ben
Üç
the
koşullar
“başlatmak için
parasal normalleşmeVali tarafından belirtilmiştir. “Birincisi enflasyondaki düşüş sürecinin ileri aşamada olması”, “İkincisi ise enflasyondaki düşüşün devam etmesi”. Son olarak, “Parasal normalleşmeye başlamanın üçüncü koşulu, Enflasyon hedefine ulaşılmasının olası bir faiz indirimi nedeniyle tehlikeye atılmaması“Panetta'ya göre.
Son iki yıla dönersek Panetta, “ECB'nin para politikası aniden çok genişletici bir yönelimden açıkça kısıtlayıcı bir yönelime geçti. Karşısında Darboğazlardan kaynaklanan tarihi boyutlardaki enflasyonist şoklar Küresel üretim zincirlerinde ve enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle bu tempo değişikliği gerekliydi”. “Para politikası eyleminin kademeliliğini ve yoğunluğunu tartışabiliriz ve tartıştık da ama bir gerçek yadsınamaz: Enflasyonun önüne geçildi” kendi kendini güçlendirip endemik olmaktan çıkıyor''.
Orta vadede enflasyon beklentileri ''fiyat istikrarının vazgeçilmez koşulu olan %2'lik hedefe bağlı kaldı.'' Bu, şu ana kadar derin bir durgunluk yaşanmadan gerçekleşen enflasyondaki düşüşün maliyetini sınırladı.” “Bunun nihai karar olması için enflasyonun ortadan kaldırılması ve ekonominin büyüme ve istikrar yoluna devam edebilmesi gerekiyor.” Bir sonraki kararların karşı karşıya olduğumuz makroekonomik çerçeveyle tutarlı olması hayati önem taşıyor'' Valinin altını çiziyor.
''Mevcut belirsizlik ortamında, parasal genişlemeye ne zaman başlanacağına dair herhangi bir spekülasyon kısır bir uygulamadırve aynı zamanda ECB Konseyi'nin meslektaşlar arası dayanışmasına saygısızlık. Ancak şimdi tartışmamız gereken şey parasal genişlemeyi başlatmak, fiyat istikrarına yönelik risklerden ve reel ekonomiye gereksiz zarar vermekten kaçınmak için hangi koşulların gerekli olduğudur”, diyor Via Nazionale'nin bir numarasında.
Panetta, Avrupa Merkez Bankası'nın yaptığı kesintilerin “hem tarihsel deneyimlerden hem de ECB'nin geçmişte tahminlerinden daha güçlü olduğunu kanıtlıyor. Ayrıca, Faiz artışları ve likidite arzındaki azalma en azından 2024 yılı boyunca ekonomi üzerinde baskı yaratmaya devam edecek“. “Kredi piyasası üzerindeki etkisi özellikle belirgindir: ailelere ve işletmelere verilen krediler daha pahalı hale geldi ve gerçek anlamda son on yıldaki krizlerde gözlemlenene benzer veya bundan daha düşük bir dinamik gösteriyor”.
“Bu eğilimler, yalnızca banka kredi faiz oranlarındaki artışın neden olduğu kredi talebindeki düşüşü değil, aynı zamanda borçluların riskliliğinin artacağı bir ortamda kredi verme kriterlerinin sıkılaştırılmasını da yansıtıyor. Panetta, “Bu durum, Eurosystem'in bilançosunun küçültülmesi nedeniyle bankaların likidite rezervlerinin azalmasıyla daha da kötüleşti” diye bitiriyor.
Makroekonomik koşulların incelenmesi şunu gösteriyor: Enflasyondaki düşüş ileri aşamadadır ve yüzde 2 hedefine giden yol hızla devam etmektedir”. ECB'nin Mart ayında gerçekleştireceği tahmin çalışması, bir sonraki para politikası eylemlerinin değerlendirilmesi için faydalı unsurlar sunacak. Bu bağlamda Panetta'ya göre, “parasal normalleşmenin sadece ilk hamlesinin değil, tüm yol boyunca farklı seçeneklerin de incelenmesi uygun olacaktır”.
“Ben
Üç
the
koşullar
“başlatmak için
parasal normalleşmeVali tarafından belirtilmiştir. “Birincisi enflasyondaki düşüş sürecinin ileri aşamada olması”, “İkincisi ise enflasyondaki düşüşün devam etmesi”. Son olarak, “Parasal normalleşmeye başlamanın üçüncü koşulu, Enflasyon hedefine ulaşılmasının olası bir faiz indirimi nedeniyle tehlikeye atılmaması“Panetta'ya göre.
Son iki yıla dönersek Panetta, “ECB'nin para politikası aniden çok genişletici bir yönelimden açıkça kısıtlayıcı bir yönelime geçti. Karşısında Darboğazlardan kaynaklanan tarihi boyutlardaki enflasyonist şoklar Küresel üretim zincirlerinde ve enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle bu tempo değişikliği gerekliydi”. “Para politikası eyleminin kademeliliğini ve yoğunluğunu tartışabiliriz ve tartıştık da ama bir gerçek yadsınamaz: Enflasyonun önüne geçildi” kendi kendini güçlendirip endemik olmaktan çıkıyor''.
Orta vadede enflasyon beklentileri ''fiyat istikrarının vazgeçilmez koşulu olan %2'lik hedefe bağlı kaldı.'' Bu, şu ana kadar derin bir durgunluk yaşanmadan gerçekleşen enflasyondaki düşüşün maliyetini sınırladı.” “Bunun nihai karar olması için enflasyonun ortadan kaldırılması ve ekonominin büyüme ve istikrar yoluna devam edebilmesi gerekiyor.” Bir sonraki kararların karşı karşıya olduğumuz makroekonomik çerçeveyle tutarlı olması hayati önem taşıyor'' Valinin altını çiziyor.
''Mevcut belirsizlik ortamında, parasal genişlemeye ne zaman başlanacağına dair herhangi bir spekülasyon kısır bir uygulamadırve aynı zamanda ECB Konseyi'nin meslektaşlar arası dayanışmasına saygısızlık. Ancak şimdi tartışmamız gereken şey parasal genişlemeyi başlatmak, fiyat istikrarına yönelik risklerden ve reel ekonomiye gereksiz zarar vermekten kaçınmak için hangi koşulların gerekli olduğudur”, diyor Via Nazionale'nin bir numarasında.
Panetta, Avrupa Merkez Bankası'nın yaptığı kesintilerin “hem tarihsel deneyimlerden hem de ECB'nin geçmişte tahminlerinden daha güçlü olduğunu kanıtlıyor. Ayrıca, Faiz artışları ve likidite arzındaki azalma en azından 2024 yılı boyunca ekonomi üzerinde baskı yaratmaya devam edecek“. “Kredi piyasası üzerindeki etkisi özellikle belirgindir: ailelere ve işletmelere verilen krediler daha pahalı hale geldi ve gerçek anlamda son on yıldaki krizlerde gözlemlenene benzer veya bundan daha düşük bir dinamik gösteriyor”.
“Bu eğilimler, yalnızca banka kredi faiz oranlarındaki artışın neden olduğu kredi talebindeki düşüşü değil, aynı zamanda borçluların riskliliğinin artacağı bir ortamda kredi verme kriterlerinin sıkılaştırılmasını da yansıtıyor. Panetta, “Bu durum, Eurosystem'in bilançosunun küçültülmesi nedeniyle bankaların likidite rezervlerinin azalmasıyla daha da kötüleşti” diye bitiriyor.